美元指数上涨对大宗商品的影响是什么?指数涨跌代表啥?

正如我之前告诉你的,美元指数会影响资本市场的其他领域,不仅是股市,还有期货或大宗商品的交易,但究竟如何影响这些市场还需要研究。今天我们来看看美元指数上涨对大宗商品的影响。

近年来,美元与大宗商品的关系引发热议。其中,美元指数下跌将带动大宗商品上涨的观点已被更多人接受。得出这一结论的原因是,全球大宗商品贸易是以美元计价的,而美元走弱意味着购买相同单位的商品需要支付更多美元。

因此,美元贬值必然会导致大宗商品价格上涨,而美元升值会导致大宗商品价格下跌。但是,真的是这样吗?

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美元指数的涨跌代表什么?

美元指数的涨跌意味着美元对主要货币的升值或贬值。让我们举一个国际贸易的例子。假设一个国家是一种商品的最大出口国,国际贸易以美元结算。3月1日,100美元=1000A元。5日,美元兑A国货币贬值至101,贸易商进口价值1000A元人民币的商品需额外支付1美元。因此,美国市场的商品价格上涨了1美元。

如果贸易商将商品卖给C国,3月1日100美元=1000C元人民币。5日,C国货币汇率变动可能有三种情况:

(1)美元对C国货币贬值幅度与A国相同,101美元=1000C,C国商品价值1000C,但价格不变;

(2)美元对C国贬值幅度大于A国,102美元=1000C,C国商品价值990.196C,价格下跌。

(3)美元对C国货币贬值幅度小于A国,100美元=1000C,该批货物在C国价值1010C,价格上涨。由此可见,美元贬值导致商品价格上涨的条件仅限于:

该商品是从对美元货币升值的国家进口的;

该商品卖给了美国或美元对其货币的贬值幅度小于出口国。事实上,国际贸易不能严格按照上述两个条件进行,各国的汇率也不可能在方向和范围上完全一致。升值和贬值是一个相对的概念。即使我们单独考虑美国市场,我们也不能得出美元与大宗商品负相关的结论,因为美国也有出口。

因此,美元指数的涨跌代表汇率问题,汇率波动对大宗商品价格的影响应该是幅度而不是方向性。这也仅限于全球市场联动性好的大宗商品,而对于一些定价权不清、资源流动能力差的大宗商品,用美元指数的涨跌来解释其波动就更不靠谱了。

不同周期美元与商品的相关系数:

为了更清楚地解释美元与商品的关系,选取了原油、铜、铝、锌、棉花、大豆、豆粕、豆油、橡胶等几种商品进行分析。除美元和原油外,其他大宗商品数据均连续以国内主力为主。

我们做了一张22个交易日内几种商品与美元相关系数的连续图。当相关系数接近1时,表明美元与大宗商品呈正相关,接近-1,表明两者呈负相关。因此,美元与商品有关。
22个交易日的相关系数在-1和1之间无序波动,没有明显集中在(-1)或接近1,可以认为它们之间没有明显的相关性。

我们选取另外100个交易日作为周期,分析两者之间的相关性。在以100个交易日为周期的相关系数连续图中,除了原油与美元的相关系数大部分时间在零轴下方徘徊外,其他大宗商品的价格波动仍与美元没有任何相关性。

黄金和美元是硬通货领域的替代品,两者之间存在负相关关系,这在理论上是有道理的。但尽管如此,黄金和美元之间的负相关性只在长期内显著,而在短期内根本不显著。

美元与商品无关吗?

没有什么是绝对的。仅仅因为我们说美元和大宗商品之间没有负相关性,并不意味着美元与大宗商品没有关系。我们认为,两者关系的根源在于美国经济!美国作为世界上最大的经济体,其经济运行、货币和财政政策足以对全球经济和大宗商品供求产生影响。

综上所述,美元指数反映了美国经济!我们需要关注的是美元指数变化的背后,美国经济和全球经济预期引发的商品需求变化,以及资本流动对大宗商品价格的影响!不通过现象来分析本质,必然会进入思维的误区。如果你得到最新的美元汇率,你就锁定了这张网。

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