人民币即期汇率波动的原因是什么?两大原因说明

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今天我给大家介绍一下人民币即期汇率的内容。近期购汇人士会发现,人民币即期汇率波动幅度较大。这到底是为什么呢?事实上,这一切都是有原因的!

主要有两个原因:

第一,在岸人民币市场是一个真实的市场。影响市场走势的大额交易不一定有很强的主观情绪因素:

在我国,商业银行主要开展代客交易,即代理企业和居民个人进行有实际需求的外汇交易。虽然看似每天银行间市场机构间交易频繁,但在没有企业和个人实际需求的情况下,国内金融机构出于低买高卖的投机动机,自主交易较少。

然而,由于企业和个人客户的外汇交易需要真实的背景,虽然很多交易会严重影响汇率走势,但交易的发起并不一定是基于客户对未来人民币升值和贬值趋势的判断。简单来说,很多交易与市场情绪无关。

例如,在以公司交易为主的市场中,经常会有一些大企业为了满足其经营的客观需要,在某些交易日进行结汇和售汇。此时汇市很容易因为这一较大的成交需求而打破此前的均衡,即期汇价调整较快。因此,虽然人民币有时会突然升值,但可能刚好有一家或多家大型出口商在同一天要大举结汇,这与市场的多空情绪无关。

再举一个例子,在人民币单边升值期间,境内企业大量借入境外贷款,境内结汇后,未来偿还贷款时没有使用远期购汇合约等衍生金融工具来对冲汇率风险。人民币单边升值结束后,所有没有风险对冲的外币贷款都面临巨大的汇率风险。

其次,央行必须考虑央行调节市场情绪的因素:

央行既是外汇市场的监管者,又是市场交易的参与者。有了央行的参与,判断汇价升跌是否代表多空情绪改变,更是难上加难。

首先要强调的是,在有管理的浮动汇率制度下,央行干预市场是有法律依据的,也是非常正常的行为,不值得大惊小怪。央行入市,即使一个月每天结售汇出现逆差,人民币仍然可以升值;反之亦然,即使每天结售汇出现顺差,人民币仍然可以贬值。

春节过后,央行对人民币投机势力的口头警告趋于严厉,希望抑制贬值预期的态度十分明显,这也是节后人民币升值不容忽视的原因。但剔除央行因素,很难说整体市场人气是由多头还是空头主导。

一般情况下。
仅凭节后人民币升值不能得出人民币空头回落的结论。笔者在前文中指出,只有在银行结售汇持续恢复顺差的情况下,才能得出人民币做多情绪再度主导市场的结论,其他指标未必取决于公式。有关汇率走势的更多信息可在本网站上查阅。

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